2024 미국 평범한 투자자의 투자 회고(ft: 동양의 중용)

서론

 

제가 주식 시장에 관심을 갖게 된 때는 아주 어렸을 때입니다.  주말마다 배런스(미 주식 유명잡지)를 읽고 주식을 고르는 멍청한 사람은 물론 아니었습니다.

 

사실 저는 대학 졸업반 때 셀사이드 리서치 인턴십을 할 때까지 금융 시장에 대해 말 그대로 아무것도 몰랐습니다. 졸업 후 업계에 실직했을 때까지 실제 투자 경험이 없었습니다.

 

은행에서 CD(양도성 예금증서)이외의 돈을 투자한 적이 없었습니다. 저는 기댈 만한 경험이 없었기 때문에 차선책은 다른 사람들의 경험에서 배우는 것이었습니다. 그래서 손에 잡히는 모든 투자 서적을 읽었습니다.

 

미국 나스닥 버블에서 대공황, 일본 자산 버블, 1987년 폭락, 닷컴 버블 등 호황과 불황에 대해 배우면서 시장의 역사를 공부했습니다. 결국 위험과 수익에 대한 이해가 깊어짐에 따라 장기 투자가 가장 합리적이었습니다. 나는 버핏과 보글의 투자 철학에 존경을 보냅니다..

 

매수 후 보유는 나쁜 점과 함께 좋은 점을 취하는 것을 의미하지만 결국 좋은 점은 나쁜 점을 만회하고도 남습니다.

2008년 금융위기는 이렇게 새롭게 형성된 투자 원칙을 시험대에 올려놓았습니다. 당시 전 세계 증시는 약 60% 하락했습니다.

 

본론

 

금융 시스템은 붕괴 직전에 휘청거리고 있었으며,  2008년 가을, 한 헤지펀드 매니저는 다음 주 월요일에 은행이 문을 열지 않을까 봐 ATM에서 최대한 많은 현금을 인출하라고 금요일에 내게 말하기까지 하였습니다.

 

무서운 시간이었습니다. 그러나 저는 그 때 시장 붕괴의 역사와 그것이 어떻게 훌륭한 매수 기회를 제공하는지에 대한 모든 지식으로 무장하고 401k와 IRA(미국 퇴직연금계좌)에서 격주로 주식을 매수했습니다.

 

내 주변의 많은 사람들이 계속된 아기같은 공포감에도 불구하고 계속 매수하였고, 한 번도 팔지 않았습니다.

 

지금까지 한 펀드가 포지션에서 다음 펀드로 주기적으로 재조정(같은 상품을 옮기는 것에 불과)하는 것 이외에는 주식을 매도한 적이 없습니다.

 

그리고 이러한 매수 후 보유 전략은 엄청난 성과를 거두었습니다. S&P 500의 2010년대 수익률만 봐도 알 수 있습니다.

 

2010 +14.8%

2011 +2.1%

2012 +15.9%

2013 +32.2%

2014 +13.5%

2015 +1.4%

2016 +11.8%

2017 +21.6%

2018 -4.2%

2019 +31.2%

 

이는 연간 13.4%의 연간 상승률을 기록하기에 충분한 수치로, 장기 평균을 훨씬 웃도는 수준입니다.

 

2020년대에도 상황은 완전히 식지 않았습니다.

 

2020 +18.0%

2021 +28.5%

2022 -18.0%

2023 +26.1%

2024 +6.9%

 

지난 10년 동안 (지금까지) 연간 수익률은 연간 13.3%였습니다. 그래서 우리는 2010년대에 높은 수익률을 올렸고, 2020년대에도 몇 번의 약세장에도 불구하고 그 수익률은 계속되었습니다.

 

저의 모든 장기 투자 원칙은 지난 20년 동안 상황이 암울해 보였을 때에도 보상을 받았다.

 

물론, 수익률이 그토록 눈부신 가장 큰 이유 중 하나는 2000년 들어서 첫 10년 동안 수익률이 너무 끔찍했기 때문입니다.

 

2000 -9.0%

2001 -11.9%

2002 -22.0%

2003 +28.4%

2004 +10.7%

2005 +4.8%

2006 +15.6%

2007 +5.5%

2008 -36.6%

2009 +25.9%

2000-2009 (연환산) -1.0%

 

그러나 2000년대에 수익률이 그토록 끔찍했던 이유 중 하나는 1990년대에 수익률이 너무 뛰어났기 때문입니다.

 

1990 -3.1%

1991 +30.2%

1992 +7.5%

1993 +10.0%

1994 +1.3%

1995 +37.2%

1996 +22.7%

1997 +33.1%

1998 +28.3%

1999 +20.9%

1990-1999 (연간) +18.1%

 

우리는 이 게임을 계속할 수 있지만 우선적으로 전체적인 그림을 투자자들이 이해한다고 생각합니다. 다음은 10년 전으로 거슬러 올라가는 연간 수익률입니다.

 

공포와 탐욕의 악순환은 끊이지 않습니다. 정해진 일정에 따라 실행되지 않습니다.

 

2010년대와 2020년대의 뛰어난 수익률은 장기 투자자들에게 놀라운 일이었습니다. 하지만 평균 이상의 수익률을 기록한 기간에는 결국 평균 이하의 수익률이 뒤따르기 때문에 약간 긴장되었습니다.

 

결론

 

그럼 그렇다면 해결책은 무엇일까요?

 

1. 우선, 저는 시장 타이밍을 맞추려고 하지 않을 것입니다. 평균 이상의 수익률이 영원히 지속될 수는 없지만 생각보다 오래 지속될 수 있습니다.

 

2. 저는 여기서 미국 대형주에만 집중했습니다. 글로벌 주식 시장의 다른 많은 영역도 거의 그렇지 않았습니다. 다각화는 이번 사이클에서 보상을 받지 못했습니다.

 

미래의 어느 시점에서 그렇게 될 것입니다. 언제가 될지는 모르겠지만 다각화는 위험 완화 전략이지 미래를 예측하는 해결책이 아닙니다.

 

3. 주식을 계속 매수할 것입니다.

 

2005년에 시작했을 때보다 시장에 훨씬 더 많은 돈이 있지만 더 많은 돈을 저축하고 있습니다. 시장이 하락하는 것은 항상 고통스럽지만 변동성은 순 절약의 친구입니다.

 

저는 매수 후 보유 투자자이지만 매수하고 보유하고, 더 많이 매수하고, 더 많이 매수하고, 그것도 보유하는 것을 의미합니다.

투자는 시장이 상승할 때 더 재미있습니다.

 

4. 당신은 그들이 아무데도 가지 않거나 하락할 때를 대비해야 합니다.